近日，台积电发布了一份超出市场预期的财报及乐观业绩指引，引发全球资本市场新一轮AI主题行情。财报显示其盈利能力强劲，并计划在2026年进行高达560亿美元的创纪录资本开支。这一前景展望不仅带动了公司自身股价，还向整个半导体产业链传递了信心。核心设备供应商阿斯麦的市值飙升至历史高位，突破5000亿美元大关，美股芯片板块也随之普遍上扬。这为2026年全球AI支出的持续增长注入了新的乐观情绪。
台积电最新业绩提供了坚实的基本面支撑。2025年第四季度，公司营收达到约337亿美元，净利润高达160亿美元，同比增幅显著。毛利率攀升至62.3%，显示其在先进制程领域拥有强大的技术溢价和定价权。高性能计算业务（主要包括CPU、GPU、AI加速芯片等）收入环比增长，占总营收的比重首次超越智能手机业务，成为第一大收入支柱。3纳米和5纳米工艺合计贡献了超过六成的收入，技术领先优势转化为财务回报。
真正点燃市场情绪的是台积电对2026年的展望及其扩张计划。公司给出了全年营收增长近30%的乐观指引，并宣布将年度资本支出大幅上调至520亿至560亿美元，较上年增长近三成。这笔投资是在与主要客户如英伟达、苹果、AMD等深入验证后作出的战略决策，旨在应对由AI驱动的长期结构性需求。巨额开支中的一部分将投向先进封装技术，以解决AI芯片的产能瓶颈，巩固其“一条龙”服务优势。
作为全球半导体制造业的重要一环，台积电的乐观信号迅速沿产业链传递，引发了全球资本的价值重估。荷兰公司阿斯麦是唯一能够提供极紫外光刻机的供应商，其股价应声暴涨，市值历史性地突破5000亿美元。市场的乐观情绪也扩散至整个芯片板块，包括英伟达、AMD、博通在内的设计公司以及美光科技等存储芯片制造商的股价普遍走强。此前一度出现波动的“AI交易”重新获得资金追捧。
支撑行业信心的深层逻辑在于AI需求正在发生质的变化。市场分析认为，驱动2026年及以后行业景气的不仅是巨头们的模型“训练”需求，更是由海量应用落地带来的“推理”需求爆发。当AI从实验室走向千行百业，从聊天机器人深入至自动驾驶、科学计算、企业软件等复杂场景时，其对算力的需求将是几何级数增长。这种从“集中投资”到“广泛应用”的转变，意味着需求的基础更加广泛和可持续。
然而，在一片乐观声中，谨慎的声音依然存在。市场关注焦点已转向企业能否维持高盈利与资本回报。台积电的巨额资本开支需要持续数年的高强度客户订单来消化。任何宏观经济的下行或AI应用商业化的迟滞都可能带来产能过剩的风险。此外，建设晶圆厂的成本远高于中国台湾地区，长期成本压力不容忽视。半导体行业的强周期性和全球供应链重组的高度不确定性始终是悬在整个行业头顶的达摩克利斯之剑。投资者需警惕短期情绪过热后的回调风险。
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